升貼水是指在確定遠期匯率時，通過分析匯率走勢來確定匯率上升還是下降，如果遠期匯率比即期匯率貴，則爲升水，如果遠期匯率比即期匯率便宜，則爲貼水。
在直接標價法下，遠期匯率=即期匯率+升水數（-貼水數），在間接標價法下，遠期匯率=即期匯率-升水數（+貼水數）。升貼水數可以用金額表示，也可以用點數表示。在期貨市場中，現貨價格與期貨價格之間的差價被稱爲基差，當現貨價格高於期貨價格時，基差爲正數，這種情況稱爲期貨貼水，或稱現貨升水；當現貨價格低於期貨價格時，基差爲負數，這種情況稱爲期貨升水，或稱現貨貼水。