南航（中國南方航空股份有限公司）面臨的原因如下：
國內客運供過於求。第四季度，民航業淡季更淡的特點凸顯，票價大幅下降，市場需求大幅下滑，這是南航虧損的一個重要原因。
油價高位。第四季度的油價相比前期而言，還是屬於較低的。
投資川航帶來的虧損。由於川航已經資不抵債，在南航賬面上其價值為零。2023年末南航對川航增資46.8億元，幾乎是投入多少就會計入多少的投資損失。
飛機、航材等價格大幅上漲。這對全年都有影響，許多是長期分攤的費用。對四季度影響不會很大。
人民幣貶值。去年人民幣貶值，但第四季度人民幣在升值。
相比較國航、東航，南航國際占比最小，而且四季度國際已經比前三季度好了很多，因此不會是這個原因。