影子利率

影子利率，也稱為影子折現率，是指資金的影子價格。它反映了在資金缺乏的情況下，一筆資金用於某個項目時，不能用於其他項目的機會成本。具體來說，如果一筆資金用於項目A，那麼它用於項目B的預期收益率就是項目A的影子利率。

影子利率的概念不僅考慮了資金的時間價值，還反映了市場供求、資源稀缺程度以及對資源的最優配置。在社會經濟達到最優狀態時，影子利率是對系統資源的最優估價，有助於資源的合理分配。例如，當某種資源在系統中供大於求時，其影子利率為零；而當資源稀缺時，影子利率會大於零。

此外，影子利率是一個在特殊經濟環境下開發的工具，由芝加哥大學的Jing Cynthia Wu和美林證券的Fan Dora Xia聯合開發。這個工具旨在評估非常規政策下的實際利率水平，尤其是在利率接近零或為負的情況下。影子利率模型能夠跟蹤多種基準數據的波動，將利率範圍擴展至負值。例如，美聯儲的利率水平在2014年曾達到-3%的低點，而根據影子利率指標，該利率隨後已攀升至4.7%。