交叉上市

交叉上市，亦稱「相互掛牌」或「跨境上市」，是指一家公司同時在境內和境外兩個或更多的證券市場發行股票或債券的行為。交叉上市的目的包括擴大投資者基礎、降低資本成本、增強公司形象等。這種做法對資本市場有積極影響，它增加了投資選擇、活躍了交易活動，並推動了全球資本市場的融合。

交叉上市可以分為廣義和狹義兩種。廣義的交叉上市包括母子公司或關聯及附屬公司同時在多個證券市場進行上市的行為。狹義的交叉上市則是指單一主體公司在兩個或更多證券市場上進行上市。交叉上市的模式主要分為三種，包括由內向外的模式（先在境內市場上市後再到境外市場上市）、由外向內的模式（先在境外市場上市後再回到境內市場上市）以及同期上市的模式（在境內和境外市場同時上市）。

中國企業的交叉上市歷程開始於1993年，當時青島啤酒股份有限公司成為首個實現A+H交叉上市的企業。此後，中國企業主要通過兩種方式實現交叉上市，一種是發行普通股，另一種是發行代表基礎股份的存托憑證（GDR）。存托憑證持有人在法律地位上不同於普通股股東。

交叉上市還涉及到一些潛在的風險和問題，例如資本虛增、誘發內幕交易和關聯交易，以及形成行業壟斷等。因此，對於交叉上市的監管需要謹慎處理，以保護投資者利益和維護市場公平性。