通貨緊縮（Deflation）是一箇與通貨膨脹相對的經濟學概念，指的是在現行價格條件下，由於貨幣供應量的減少，以致商品和勞務的供給超過需求，於是市場銀根趨緊，貨幣流通速度轉慢，貨幣價值高估，物價水平下跌的現象。具體來說，通貨緊縮包括物價水平、貨幣供應量和經濟增長率三者同時持續下降，因此可能導致社會總投資減少、消費需求下降，進而影響社會收入再次減少，企業效益下滑，個人預期收入降低，宏觀經濟陷入衰退的惡性循環之中。
通貨緊縮通常來源於貨幣供給的減少、有效需求的不足、供需結構的不合理以及國際市場的衝擊等因素。長期的通貨緊縮會抑制投資與生產，導致失業率升高及經濟衰退，對經濟與民生造成嚴重的傷害。
請注意，通貨緊縮的確認通常需要觀察物價指數的連續變動，如消費者物價指數(CPI)連跌兩季，才被認爲出現了通貨緊縮的現象。