八仙鐵拐李的故事如下：
一天，鐵拐李正遇呂洞賓傳功，把一些道行轉移到了呂洞賓身上，自己化成一縷煙不見了。呂洞賓按照他的方法，把所有道行轉移到了一個死人的腿上，並把他帶回了家。這個死人就是我們所說的鐵拐李。因為只有一腿，便用木頭做的假肢，跛著腿修道成仙。
傳說鐵拐李是個美男子，蓬頭垢面、坦腹跛足，在當時人看來，就像未著寸縷一樣。他常在蓬萊山和民間訪道友、雲遊，尋訪仙藥。據說他本姓李，因不慎摔折了腿，才以鐵拐代步，後來得道成仙，他的“鐵拐”也隨之成為得道成仙者的象徵。
以上僅是傳說故事，僅供參考。鐵拐李的形象在各種文學、藝術品中展現為赤腳、跛腿、蓬髮、絲帶、酒葫蘆（或說葫蘆絲或說拄的拐杖）的形象。