一種投資結構
劣後在金融領域中指的是一種投資結構，其中劣後級投資相對於優先權投資在償付順序上排在後者之後。具體來說：
定義：劣後級投資是投資組合中的一種安全墊，其本金在優先權本金之前虧損。如果投資組合達到或超過預期收益，優先權投資者將首先收取固定回報，而超出部分的收益則歸劣後級所有。相反，如果投資組合未能達到預期收益或虧損，劣後級資金將用來補貼優先權，以保證後者的收益。
槓桿效應：劣後級投資可以視為一種槓桿操作，其中優先權資金相當於被「借」給劣後級使用。槓桿比例越高，意味著在盈利時劣後級可以獲得更多的收益，但同樣，虧損時劣後級的虧損也會更快。
風險與收益：劣後級通常承擔更高的風險以追求更高的潛在收益。在分級基金等金融產品中，劣後級的風險較高，但相應的，其放棄的部分期望收益也使得優先權的風險較低。因此，優先權的價格通常會比劣後級高。
實際套用：在分級基金中，A級份額通常代表優先權，而B級份額則代表劣後級。如果基金虧損，A級份額將優先得到償付。劣後級由於其較高的風險，通常由基金自身或投行持有，而不是普通投資者。
綜上所述，劣後是一個重要的金融概念，它涉及到投資組合的結構、風險與收益的平衡以及槓桿效應的套用。