資產定價理論
套利定價模型(APT)是一種資產定價理論，旨在解釋不同資產之間的價格關係，該理論由史丹福大學教授羅伯特·C·默頓和哈佛大學的尤金·法瑪以及法蘭西斯·X·迪厄在20世紀70年代共同提出。
APT的理論基礎是因素模型，它認為資產的收益率受到多種未知因素的影響，這些因素可能包括經濟成長、通貨膨脹、政策變化、匯率變動等。與資本資產定價模型(CAPM)不同，APT不僅考慮市場風險，還包括其他多種風險因素。
APT的核心在於套利，即利用價格差異來獲得利潤。它允許投資者通過尋找價格不合理的資產組合來進行套利交易，如果市場上存在價格不合理的資產組合，這些資產組合的價格將在未來進行調整，使得價格趨向於合理水平。APT的數學公式為：Ri=Rf+β1iF1+β2iF2++βkiFk+ei，其中，Ri是資產i的預期收益率，Rf是無風險收益率，F1至Fk表示k個因素的影響，β1i至βki是資產i對於各個因素的靈敏度，ei是誤差項。
APT的優點在於可以使用多個因素來解釋資產價格的變化，比CAPM更適合分析複雜市場環境下的資產定價。不過，APT也存在一些缺點，比如需要確定適當的因素和靈敏度，以及難以解釋因素的具體含義等。