魔戒在《指環王》系列故事中具有多重作用，以下是詳細介紹：
延遲佩戴者的壽命，但同時也會腐蝕生命，例如，咕嚕和比爾博·巴金斯佩戴魔戒後，他們的壽命得到了延長，儘管這以失去自我為代價。
引誘佩戴者迷失、墮落和失去自我，魔戒是索倫力量的連線點，能夠賦予不同的佩戴者不同的能力。
使佩戴者具有隱身能力，這種能力的獲取取決於佩戴者與魔戒的契合度。
控制其他戒指，使佩戴了其他戒指的生物聽從佩戴者的命令。
復活索倫，魔戒是索倫的一部分，可以用於在現實中重建索倫。
增加佩戴者的壽命並腐蝕他們的心靈。
讓佩戴者能夠解讀他人的思想。
增強佩戴者的能力或提供其他特定的能力，如隱身、抗壓制等。
此外，魔戒還象徵著不受控制的工業技術的後果，它不僅破壞和平，更重要的是有毀滅人類的風險。