增收不增利的含義是，當一個公司在營業收入增加的同時，淨利潤並沒有相應地增長，甚至可能出現下降的情況。這通常意味著儘管企業的營收有所提高，但其盈利能力並未得到提升，可能是由於成本增加、降價促銷、非主營業務收入減少等因素導致的。
具體來說，增收不增利的原因可能包括：
通過降價促銷來提升銷量，雖然增加了營業收入，但降低了毛利率。
營業成本的增加超過營業收入的增加，特別是在上游材料成本增加的情況下。
銷售費用的增加，如廣告費和銷售渠道建設費用，如果這些投入沒有產生相應的營收增長，也會導致增收不增利。
非主營業務收入的減少，如投資理財、政府補貼或資產處置收入等非持續性收入來源的減少。
對於投資者來說，增收不增利可能表明企業的生意模式遇到了瓶頸，或者行業競爭加劇導致毛利率下降。在選擇投資目標時，應儘量避免那些增收不增利且長期未能改善的公司。