制定股利政策涉及多個方面，主要包括：
確定股利政策的目標。公司需要明確其股利政策的目標，這可能包括保護債權人利益、滿足股東對收益的需求、保持或增加市場價值、最佳化資本結構等。
考慮法律和監管要求。公司必須遵守相關法律法規，如資本保全原則、企業累計約束、保持償債能力原則等。這些法律要求公司不得使用資本支付股利，並保持足夠的償債能力。
評估公司的財務狀況。公司需要評估自身的財務狀況，包括盈利能力、現金流狀況、債務契約約束等，以確定是否有足夠的利潤來分配股利。
考慮股東的利益和期望。公司應考慮股東對股利的需求和期望，包括對高股息的偏好或對低稅負和穩定收入的要求。
確定股利支付的方式和時機。公司可以選擇不同的股利支付方式，如現金股利、股票股利等。同時，還需要考慮股利支付的穩定性，是否每年分配固定額度的股利。
考慮稅務問題。確保股息分配的方式不會給公司帶來過多的稅務負擔。
平衡股利分配與投資需求。公司必須平衡股利分配和其未來的投資需求。如果公司有良好的投資機會，可能會選擇低股利政策以保留更多利潤，反之則可能選擇高股利政策。
考慮市場環境和競爭情況。公司還需要考慮市場環境和競爭情況，確定股息分配的合理性。
綜上所述，制定股利政策是一個綜合考慮法律法規、公司財務狀況、股東利益、投資機會和市場環境的過程。