期現套利的風險主要包括：
市場風險。期貨和現貨市場波動導致價格波動、市場情緒和市場流動性等方面的風險，可能導致套利者的預期利潤變成虧損。
流動性風險。現貨頭寸和期貨頭寸的構建與平倉面臨著流動性風險，當市場流動性不足時，可能難以按照預期的價格交易，從而影響套利策略的執行。
追加保證金風險。如果期貨契約的價值下降，投資者可能需要追加保證金以維持倉位，若資金調度不當，可能導致套利部位提前解除，造成套利失敗。
交割風險。對於期貨契約，特別是股指期貨，交割風險需要考慮交易對手方的信用和交割條件，若現貨不符合交割標準，可能影響套利策略。
價差持續擴大風險。如果價差持續擴大而非縮小，可能導致已經開倉的套利者承受虧損。
操作風險。需要投資者具備一定的交易技巧和經驗，操作失誤可能導致虧損。
此外，期現套利還可能面臨股利不確定性和股指期貨定價模型的有效性風險。投資者在進行期現套利時需要進行充分的風險管理和市場研究，以確保獲得穩健的回報並控制風險水平。