狗股理論（Dogs of the Dow Theory）是一種投資策略，由美國基金經理麥可·奧希金斯於1991年提出。該策略的核心是選擇道瓊工業平均指數中股息率最高的股票進行投資。具體操作方法是，投資者每年年底從道瓊工業平均指數成份股中選出10隻股息率最高的股票，在新的一年開始時買入這些股票，並持有一年。到了下一年底，再次選出10隻股息率最高的成分股，賣出手中不在名單中的股票，買入新上榜單的股票。這一投資動作每年年初和年底重複進行，旨在獲取超過大盤的回報。
狗股理論的背後理念是趁低吸納被過分拋售的藍籌股，期望在來年這些股票能夠收復部分或全部失地，從而實現優於大市的表現。這種策略適合那些希望在懶於或不懂分析公司基本因素的情況下，仍然能夠跑贏大盤的投資者。
據統計，從1975年至1999年，採用狗股理論的投資平均複利回報率達到了18%，遠高於市場3%的平均水平。然而，在2008年的金融危機中，狗股的平均跌幅超過了41%，跑輸了道指的跌幅。儘管如此，狗股理論仍然是一個方便實用的投資方法，尤其適用於那些沒有精力或能力深入研究公司基本面的投資者。在中國A股市場，儘管尚處於培養上市公司分紅習慣的階段，但投資者仍然可以嘗試採用這一策略來尋找值得投資的「狗股」。