阿爾法係數是指投資或基金的絕對回報與按照β係數計算的預期風險回報之間的差額。簡單來講，阿爾法係數最普遍的意思就是超額回報。
阿爾法係數的計算方法為：首先計算超額收益，即基金的實際收益減去無風險投資收益（在中國為1年期銀行定期存款收益）；然後計算期望收益，即貝塔係數β和市場收益的乘積，反映基金由於市場整體變動而獲得的收益；最後計算超額收益和期望收益的差額，即為阿爾法係數。
阿爾法係數反映的是投資回報率，阿爾法數值越高，說明基金獲得超額收益的能力越強。阿爾法係數是對投資經理投資能力的最真實的反映。一個合格的投資經理，他的阿爾法係數至少應當是大於零的。阿爾法係數大於零，意味著基金以投資技術獲得比平均預期回報大的實際回報。