靈芝粉通常呈現為淺褐色至棕褐色的粉末狀形態。
靈芝粉的主要成分是靈芝多糖、靈芝酸、腺苷以及多種胺基酸和微量元素。靈芝粉的味道通常較苦，這是因為靈芝本身的味道就很苦。靈芝粉的質地在顯微鏡下觀察呈針狀，而靈芝孢子粉則更加細膩，呈橢圓形，只有4~6微米大小。靈芝孢子粉的外層由堅硬的幾丁質外殼包裹，這些外殼不容易被人體消化，因此，破壁靈芝孢子粉（其外殼被打破）比未破壁的靈芝孢子粉更容易被人體吸收。
市場上常見的靈芝粉主要有兩種，一種是靈芝超微粉，即靈芝子實體經過超微粉碎技術處理後的粉末；另一種是靈芝孢子粉，這是靈芝成熟後在菌褶中彈射出來的極其微小的卵形生殖細胞，凝聚了靈芝的精華，含有靈芝多糖、靈芝多肽、三萜類、胺基酸、蛋白質等活性物質。