2007年的牛市是由多種因素共同作用的結果，具體原因如下：
股權分置改革。這是主要原因之一，改革消除了股市中的一大制度性障礙，使得非流通股可以合法流通，從而提高了股市的流動性和吸引力。
經濟基本面改善。2004年以來，中國經濟成長出現明顯過熱跡象，推動企業盈利上升。此外，M2及人民幣貸款餘額在經歷了一段時間的下行後開始企穩並回升，這些經濟領先指標的企穩為股市上漲提供了良好的巨觀經濟背景。
政策支持。政府出台了一系列有利於資本市場穩定健康發展的措施，如調整證券交易印花稅稅率等，這些政策直接支持了股市的發展。
人民幣升值和外資流入。人民幣大幅升值吸引了大量外資流入中國股市，進一步推高了股市。
民間資金和機構投資者的參與。隨著改革開放的深入和居民收入水平的提高，民間資金大量流入股市。同時，機構投資者隊伍得到極大發展，為股市提供了更多的資金支持。
上市公司業績提升。2007年前，中國政府的大規模基礎設施建設和其他政策推動了交通、能源、電信等行業的投資大幅增加，提高了上市公司的業績。
這些因素的疊加共同促成了2007年的牛市行情。