CDS利差是指信用違約掉期（CDS）的買方定期向賣方支付的年化利率，直到契約到期或違約事件發生。在沒有債券交易成本的情況下，CDS利差理論上應等於標的債券的收益率與無風險利率之間的差額。CDS利差的主要作用是反映信用風險，與債券價格相比，它更能夠快速和及時地顯示信用風險的變化。CDS契約是標準化的和同質的，相比之下，公司債券可能包含嵌入期權、擔保和契約等異質特徵，這使得CDS利差成為一個更清晰的信用風險衡量指標。此外，CDS市場的持續交易也促進了利差的準確性，而二級債券市場可能因為機構投資者的買入並持有策略而流動性較差。CDS利差的變化可以由多種因素引起，例如宣布削減或提高股息，這些變化會影響信用風險評估，進而影響CDS利差的大小。