週期股的估值需要考慮其行業週期特性，具體步驟和方法如下：
確定週期長度：
首先，需要明確週期股的一箇完整週期大約有多長。這是因爲週期股的特點是業績會有顯著的起伏，從行業低谷暴漲到頂點後再下跌。投資者不應期望週期股的業績會永遠保持良好。
分析行業代表公司：
找出行業的代表公司，並瞭解市場在這些公司的業績最低谷和最高峯時給予的估值。
使用合適的估值指標：
週期股的估值通常不使用市盈率（PE），而是使用四淨利或其他指標。這是因爲週期股的利潤可能會爆發式增長，導致市盈率短期內顯得很低，但這可能只是一箇表象。
在行業高峯時，市盈率可能很高，這實際上可能是投資的好時機，因爲隨着行業盈利能力的提高，市盈率可能會下降。
計算合理估值：
通過分析行業的最高峯和最低谷時的市淨率（PB），可以計算出公司的合理估值。這個估值可以通過將合理的市淨率乘以每股淨資產來得出。
考慮週期性行業的特徵：
週期性行業在低谷時盈利能力較差，而在高峯時盈利能力較強。因此，在估值時應考慮這些特徵，低谷時估值指標低是合理的，而高峯時估值指標高也是合理的。
綜合分析：
如果使用PE指標爲週期行業估值，在週期行業高峯時，由於盈利能力強（E值大），P/E值可能會變小，顯示出行業的低估。
綜上所述，週期股的估值需要結合行業的週期特性，通過分析行業的週期長度、代表公司的估值歷史，並考慮合適的估值指標（如四淨利、市淨率），以及綜合分析行業的盈利能力和市場情緒，來確定合理的股價水平。