《天龍八部》第三部故事發生於北宋哲宗時代。這一部的主線主要是宋、遼、西夏、大理諸國錯綜複雜的政治、軍事鬥爭，其中許多環節都牽涉到武林江湖上的恩怨情仇。故事以大俠蕭峰的成長與英雄傳奇為主線，與江湖中各種人物和事件相互交織，呈現出北宋年間社會生活的廣闊與複雜。
主要人物包括丐幫幫主蕭峰、大理世子段譽、木婉清、鍾靈、阿紫、蕭峰的兄弟虛竹等等。其中，虛竹和阿紫的故事是第三部的一個亮點。虛竹和阿紫都是江湖中的人，一個善良正義，一個心狠手辣，因為各種機緣巧合相遇，又在命運的安排下走在一起。
在這一部中，丐幫的命運、武林同道的興衰、江湖恩怨的糾纏，都成為推動故事發展的線索。同時，對國家大義的思考、個人情感的糾葛，也都展現出了北宋年間社會生活的面貌。總的來說，《天龍八部》第三部是一部以武林江湖為背景，以恩怨情仇為主線，展現北宋年間社會生活的長篇小說。