小琉球烏鬼洞的鬼故事有以下幾種說法：
* 烏鬼洞塌方了。有個年輕人到烏鬼洞找人，在塌方之後迷路了，結果三天后屍體被發現。
* 有個年輕人到烏鬼洞探險，在洞裡迷路了，找不到出口。他在洞裡大喊救命，但其他人都以為他走遠了，不再管他。最後他被困死在洞裡。
* 有個小女孩去烏鬼洞找朋友，卻再也沒出來過。據說洞裡有個水鬼，看上那個女孩了，把她抓走了。
總之，烏鬼洞因地質原因產生大量空氣孔洞，地形複雜，加上洞口隱蔽難找，所以經常有人在裡面迷路。而且，烏鬼洞內曾有水鬼出沒，帶走一些企圖探險的人。因此，小琉球當地人普遍認為烏鬼洞是危險的探險場所，並傳說了上述故事來勸誡大家。
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