2006年牛市的形成原因主要包括以下幾點：
股權分置改革：這一改革使得控股股東持有的股份由非流通股變成了流通股，促進了上市公司數量和流通市值規模的大幅度擴容，提升了中國資本市場的層級。
人民幣升值：隨著中國加入世界貿易組織（WTO）後外貿持續盈餘，人民幣升值壓力增強。2005年7月後，中國實行有管理的浮動匯率形成機制，人民幣對美元開始升值，吸引了國際熱錢進入股市，推高了股價。
中國巨觀經濟快速增長：中國經濟的持續快速增長是證券市場牛市的重要推動力量，經濟的競爭力不斷提高，大國崛起的跡象初步顯現。
股市市盈率較低：經過連年熊市，2005年末，兩市A股平均市盈率為18.09倍，低於國際水平，許多股票的投資價值凸顯。
技術改變和網際網路普及：從1991年到2006年，A股經歷了三輪大牛市，其中技術改變，特別是網際網路的普及，對股市產生了重要影響。2006年處於網際網路的普及階段，網民數量的高增長和網際網路技術的進步為股市的繁榮提供了基礎。
資金大量流入股市：在2006年的牛市期間，有大量的資金流入股市，包括新股民的入場和機構的增持，這些資金的流入推動了股價的上漲。
綜上所述，2006年的牛市是由多種因素共同作用的結果，包括股權分置改革、人民幣升值、巨觀經濟快速增長、較低的股市市盈率、技術進步特別是網際網路的普及，以及大量資金流入股市。這些因素共同促進了股市的繁榮。